每次一看到自己关注的公司股票上涨，这时候本来想要在等待低估的时候买入，容易变得等不及了，想着以后更高的价格南昌股票配资，自己可能会错过，于是就改变了自己的初衷，没有在有足够的安全边际的时候才买入。

这样的情绪对于投资者可以说会经常出现，要明白机会一直都在，最重要的就是要耐心等待，这个股票错过没有等到好的价格，以后也会有很多机会可以买入，不是这个企业也会有很多其他更好的企业，不要觉得以后没有机会。

李录在2024年的北大的演讲中的一段话很好的表达这一观点。

我在1997年创建了喜马拉雅基金。在此之前，我在1993年买了第一只股票，就是从买便宜的公司开始。

在投资便宜公司的过程中，逐步建立起自己的能力圈，并从寻找便宜的公司慢慢过渡到寻找优质且便宜的公司。

1997年，基金成立之初，我就经历了亚洲金融危机。过去这几年中国市场经历了资本与资产的大幅回撤，许多人都遭遇了房地产、股票和其他证券价格的下跌。然而这轮下跌的程度与当年的亚洲金融危机相比，依然不可同日而语。

1997-1998年亚洲金融危机期间，亚洲主要国家的市场普遍下跌70%以上，最惨烈的甚至跌了90%以上。

我们的基金也同样面临了巨大的挑战，出现了比较大的波动，但那几年的业绩总和恰恰是我们收益很高的一段时期，那时的市场可谓遍地黄金。

说一件趣事，当时我在纽约与几位基金经理交流，其中一位是韩裔美国人。我们聊到各自的投资，他说对韩国很感兴趣，我说我也很有兴趣。

当时的韩国股市以美元计算跌了80-90%，因为不仅股市跌，韩元也贬值了40%-50%。他说他正在做一笔交易：买入浦项钢铁，因为它的市盈率（P/E）只有两倍，同时卖空三星电子，因为它的市盈率（P/E）高达三倍。

他说这个交易非常棒，是他找到的最佳投资机会。这件事生动地反映了当时市场的状况。

今天听起来或许很疯狂，但正代表了当时华尔街的主流想法和价值投资以外的其他投资风格。

顺便提一句，这个人叫Bill Hwang，后来声名大噪，几乎导致瑞信彻底破产，因为欺诈罪刚被美国法院判刑十八年。

这就是为什么真正的价值投资者能够在市场中获得长期收益。没有哪个市场是完全有效的，因为市场不是抽象的概念，而是由一个个具体的人组成的。

大家可能觉得美国的市场是非常有效的，但我从事这个行业30年，管理喜马拉雅基金27年来，至少也亲历了几次美国股市跌过50%，在2008-2009年金融危机时，美国股市跌得比中国还严重，当时人们都觉得整个金融体系会彻底崩溃。

COVID疫情开始时，美国股市也一度跌了30%左右。事实上，这种大幅下跌几乎每隔几年都会发生。

2001-2002年互联网泡沫破灭时期，包括亚马逊这样的公司也曾暴跌90%。美国已经是全世界最成熟、最有效率的市场了，依然无法避免这种情况的发生。

所以价值投资的基本理念，以我这三十几年的实践来看，绝对是可行的。

历史上的前辈们都是在宏观环境面临空前挑战的情况下，发现并实践了价值投资的基本理念。

这段分享告诉投资者 一是价值投资是绝对可行，市场并不总是有效的，在市场疯狂的时候就是赚钱的时刻。

二就是机会一直都在，一般几年就会出现一次市场的大跌，甚至每年都会出现比较大程度的下跌，原因各种各样，就以最近的来看端午节时候的贸易战消息的影响、往前疫情后恢复的影响等等，机会很多，更多需要耐心的等待，不要因为一时的上涨就显得迫不及待高价格的时候买入。

价值投资者需要有好的公司之外还需要好的价格，这也是价值投资者需要遵循的原则之一安全边际。

芒格在自己的演讲中也不止一次的强调耐心的重要，如果说投资中最需要的品质，那耐心一定占据十分重要的地位，正如芒格曾经所说的：

1.你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住他们。

2.大部分人都太浮躁、担心得太多。成功需要非常平静耐心南昌股票配资，但是机会来临的时候也要足够进取。

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